道具自慰

    胡海峰、田一迪，“内部资本市场与公司财务风险”，刊发于《湖南大学学报(社会科学版) 》（双月刊），2025年第4期。

    摘要：以2016—2021年A股上市公司为样本，研究了企业集团内部资本市场对公司财务风险的影响及作用机制。研究发现，内部资本市场能够有效抑制企业的财务风险，并且这种抑制作用在外部冲击发生后更大。在没有外部冲击时，内部资本市场通过缓解融资约束降低企业财务风险，而在外部冲击情境下，内部资本市场通过同时缓解融资约束和提高投资效率降低企业的财务风险。内部资本市场对财务风险的缓解作用在市场法律制度更完善的地区更显著，在非国有企业、金融资产配置程度低的企业中更显著。内部资本市场能够将更多的可用资金调配给现金持有比例低、发展前景好的企业，从而发挥资源配置效应。